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2018被割了韭菜,2019还信比特币吗?

 2019-01-06 08:56  来源: 

 

【猎云网(微信号:ilieyun)】1月6日报道(编译:柠萌)

猎云网注:本文作者Arjun Balaji是知名的比特币分析师,他在自己的观察、实验和分析的基础上,对2018年加密货币的发展进行了总结,并对其在2019年的可能趋势提出了自己看法。

又一年过去了,我开始给好朋友们和投资者发送电子邮件,总结这一年“加密货币的发展状况”以及对新的一年的预测。这篇文章涉及到了大量的论点,当然也包含我个人明显的偏见,因此这绝不代表权威,请不要吹毛求疵。在做预测的时候,我会尽可能地具体一点,但是并非所有的预测都是可量化的,一些预测可能无法量化,还有一些甚至可能方向就错了。除非另有说明,否则对于一个流动性强、交易活跃的“濒死”项目来说,我的标准只有一个,要么是低于10万美元的成交量或2000万美元的市值,要么就是放弃初级开发(以先出现的项目为准)。这些预测都不规范,在许多情况下,我谈论的只是我看到的认为存在根本性缺陷的产品或方法的发展势头。

总的来说,这是一个对2019年前景的描述性展望。

比特币

1)在2018年强势推出之后,我看到了闪电网络(Lightning Network)在2019年继续保持增长的势头。由于节点硬件和托管解决方案(例如Nodl.it和CasaHODL)以及易于部署的GUI(例如Pierre Rochard的节点启动器)的扩散,我预测闪电网络已经建立通道的节点数量将会不低于10000,目前数量为2100(60%的信心)。由于通道的最大限制以及双出资通道等等的提高,我预测网络容量也将会大幅增加,从现在的200万美元提升至超过2500万美元(75%的信心)。

2)在2019年,随着对网络稳定性和安全性的信心不断增长,至少一家大型交易所将为其用户推出一个闪电网络中心(50%的信心)。如果出现这种情况,考虑到他们的迭代速度等,我的资金将投向Binance,这是因为加密货币的采用和使用越来越受到关注。我尤其对Cash App在这方面的潜力感到兴奋,原因有两点:一、他们足够了解比特币;二、Jack把比特币视为一条通往“普惠金融”的道路;三、Jack在2018年参与了Lightning Lab的种子轮融资。

3)2018年7月,比特币核心钱包开发者Pieter Wuille公布了一份Schnorr技术签名框架BIP草案。该签名框架草案将在2019年年底前通过软分叉进入比特币,届时节点采用率将不低于5%(75%的信心)。

4)低波动率和相对较低的价格总是会引起关注,吸引那些相信自己可以“改变”比特币,使其变得更好的人。在过去的两年中,我们看到了许多分支,它们的代码基发生了变化,但是UTXO集保持不变。2019年,我预计会看到相反的情况:在货币政策或UTXO集合被修改的地方,有技术的分支保持不变 (合并未来的上游变更),例如,Zclassic团队(Zcash的一个分支)消除了Founder’s Reward。我预计,到2019年,比特币OGs将提出一项重要的分支建议,重新利用中本聪的比特币(例如,我在Twitter上开玩笑地提议“比特币自由”)或增加可预测的低通胀,支持收费市场来“修复”区块后酬金市场的可持续性(50%的信心)。

5)2018年是比特币隐私和可替代性研发的重要一年,Gregory Maxwell在第一季度提出了关于Taproot和Graftroot的提议,5月又提出了Dandelion协议的BIP草案以及为软分叉升级到基于Schnorr技术的签名框架提案提供了一条新路径。到2019年底,在一系列有意义的权衡(如速度、信心水平等)中,比特币的底层将有一个清晰的“足够好的”可替代性和隐私路线图。

6)在2018年,我们看到了许多有前途的实验,它们围绕闪电网络,使用闪电网络,并在闪电网络之上制造产品。我预计到2019年,对于那些想要用比特币构建的开发者来说,用户体验会有很大的改进,包括web3/ Truff的Javascript包装器、托管的节点服务、更好的文档、教程等,这让我对新产品的潜力感到非常兴奋。

以太坊

7)2018年是股权证明研究的重要一年,6月份EIP 1011(Hybrid Casper FFG)被废弃,放弃了混合PoW/PoS步骤,转向纯PoS。以太坊的下一个阶段——之前称为Shasper(Casper + Sharding),现在叫做Serenity(Ethereum 2.0)——有六个不同的阶段,会持续数年。有不止8个开发团队致力于独立的工作实现,其中包括:ChainSafe Systems、PegaSys、Harmony、Parity Technologies、Prysmatic Labs、Sigma Prime、Status、Trinity。尽管以太坊2.0路线图出现了重大挫折和变化,尽管会出现摩擦,我认为第一阶段将在2019年第四季度交付(70%的信心)。

8)Augur的推出让所有人都屏息以待,但它似乎没有获得多少关注(除了大选前后的缝隙市场)。我怀疑这将是2019年dApp从150至200万美元提高到大于1000万美元的突破口(70%的信心)。我这样看待的原因是:一、2018年出现了工作产品;二、用户体验和客户选择得到了改善;三、品牌知名度提高;四、市场对非托管预测市场的需求;五、稳定的集成;六、做市和流动性准备改善。

9)尽管可交易物品的利益是正交的,但在第一季度和第二季度获得巨大发展的“数字加密收藏品”(今年3月,Cryptokitties的1200万美元融资达到顶峰)将失去吸引力。虽然收藏品很有趣,但它们感觉像是在寻找问题的解决方案(不过值得注意的是:我并不是一个引领潮流的人),玩家的采用则像是一个白日梦,因为公司不太可能取代它们现有的垄断地位。我预测,2018年几家资金不足的Cryptokitties模仿者(如Etheremon、Cryptopunks等)将于明年宣布关闭(85%的信心)。

10)尽管新年即将到来,但消费者对去中心化交易所(DEXs)的接受程度远远落后于预期。0x中继器——被许多人视为最佳的交易协议——在2018年的大部分时间里,其名义交易量都不到200万美元。我预计2019年12月0x中继器的总量将落后于Coinbase一天的量(90%的信心)。2018年,DEX采用的一个大问题就是对目标用户的身份不了解。

11)许多早期的杰出项目都预示着新的市场类型,例如计算或存储。随着“功能型代币”的出现,对这些解决方案的需求骤降,几近为零。

12)我预计我们将看到来自以太坊挖矿公司的主要阻力,他们将提出一个有争议的硬分叉(60%的信心)。这与Ethereum Classic不同,后者在1月份就有了分叉了。以太坊的路线图已经与挖矿公司形成了相对对立的局面:1月份计划中的君士坦丁堡分叉升级(该升级将区块奖励从3减少到2)伤害了目前处于边缘的挖矿公司,可能导致他们破产。尽管供应减少总体上是呈上涨趋势的,但如果还没有反映在价格中,这一升级可能会有短期下跌的趋势(鉴于挖矿公司库存销售增加)。

13)到2019年底,“治理代币”的受欢迎程度将降至最低。对我来说,他们出现了动机偏差。在实际操作中,理性的代币持有者应该把重点放在以下两点:一是巩固现有权力结构;二是实现代币价值的最大化。围绕着治理代币的是一个从未见过的加密货币牛市的副产品,并将在2019年引发有意义的怀疑(60%的信心)。

14)从表面上看,2018年以太坊的主旋律——去中心化融资(又名“DeFi”或“开放融资”)对我来说仍具有吸引力,尽管我对比特币抱有偏见。加密货币运动的一个目标一直是提高金融包容性,而“DeFi”运动的核心前提——为没有银行账户的人提供加密的原生金融产品——具有明显的吸引力。但是,对于绝大多数的“DeFi”产品,我不知道它们要如何实现产品与市场的匹配。

其他项目

15)两年前,由化名为Tom Elvis Jedusor的工程师向#bitcoin-wizards IRC通道发布了一篇文章,概述了Mimblewimble的架构。现在,两种不同的实现方案Grin和BEAM将于2019年第一季度发布。除了货币政策上的差异,对ASICs的立场不同之外,Grin和BEAM的设计理念也不同。我预计在2019年的隐私战中,这两者都将发挥重要作用,Grin将获得Mimblewimble市场利率大部分的份额,不低于70%(75%的信心)。尽管由于高通货膨胀,其货币政策对于早期的采用者来说并不理想,但是如果市值超过2亿5000万美元,我也不会感到非常震惊(60%的信心)。

16)考虑到Zooko对PoS和Zcash Founder's Reward的评论,以及来自社区的传言,我认为以下两件事是有可能发生的:一是Zcash计划进行多年的转型,向混合PoW/PoS系统过渡(50%的信心);二是对Founder's Reward进行变更(30%的信心)。随着Founder’s Reward在2020年到期,还有很多研究和工程工作要做,我预计将会出现延长其年限的提案。

17)我一直希望大多数没有区别的“交换方式”代币(例如$IOTA、$DASH、$BCN、$XVG等)会沉寂一段时间,这并不是一个秘密。除了Litecoin和Dogecoin,我希望下一年能将这些代币中一半以上都排除出去(70%的信心),原因是:一、2018年的价格走势显示它们有和比特币相同的波动问题;二、闪电网络的增长抑制了人们对一个速度更快的比特币的需求;三、他们缺乏有趣的创新来保持大型社区的参与,就像其他公共区块链处理隐私(如Monero、Grin)或生态系统产品(如以太坊、EOS、Tezos)一样。

18)从丝绸之路时代起,暗网市场(DNMs)——连同色情行业——就一直是加密货币创新的温床。暗网市场比以往任何时候都更加复杂,从集中运营的单点故障的站点(例如DNS关闭)转移到分散的基础设施、由Telegram聊天和机器人组成的网络以及更好的信誉系统。但是问题依然存在:比特币仍然是首选的加密货币(由于缺乏客户意识),而且菲亚特到比特币的转换对执法机构来说就是一个极具吸引力的蜜罐。

19)随着比特币和其他加密货币的“公平性”得到更多关注,我们不可避免地会看到新的以发行为重点的区块链实验。尽管我不是那么热心,但2019年可能会出现一个总部位于硅谷的区块链项目,该项目的长期目标是“将加密货币送到每个人的手中”。这种形式的UBI对许多人来说都是极具诱惑的,而且随着加密货币的思想超越了其自由主义和无政府主义的根源,包含各种政治派别的意识形态,这种形式将会有一定的吸引力。

20)Ripple Labs将会受到适当监管部门的罚款或惩罚。监管部门最终会发现这样一个事实,那就是它可能是一个未注册的证券(80%的信心)。

21)比特币现金在2018年出现了分裂,形成了两个派别:ABC和中本聪的愿景(SV)。虽然ABC阵营保留了BCH美元的股票代码,但BCHSV依然存在。比特大陆可能面临内部问题,比如裁员、资产负债表问题、IPO推迟,而且Craig Wright也希望看到“2014年的价格”胜出。尽管没有人在意,但这种局面可能会继续下去。与大多数人相比,我更看好比特大陆的业务,但我认为比特币的主导地位将继续保持增长(80%的信心)。我也预计ABC的统治地位(目前为64%)到今年年底将超过80%(70%的信心)。尽管我对比特大陆的战略决策心存疑虑,但“不要用比特大陆挑起一场战争”可能和“永远不要在亚洲打一场陆地战争”一样有道理。

22)对于比特币分叉来说,2018年是重要的一年,因为比特币去年12月的峰值吸引了大量效仿者,比如比特币黄金(市值达到2.33亿美元)、比特币钻石(市值达到1.4亿美元)和Bitcoin Private(市值达到4100万美元)。它们目前都是市值排名前25的公司,但我认为它们不太可能在今年年底前保持在前25名之列(70%的信心,也可能出现加密货币市场极度低效的情况)。

23)在2018年,EOS和Stellar都投入了大量的时间打造开发者体验和核心基础设施。尽管我对它们成为互联网货币的潜力持怀疑态度,但全球的一些开发团队仍有兴趣与这些网络进行交互,以开发去中心化的应用程序。这两个网络上的组织资金都非常充足。虽然在加密专家看来,它们并不是“合法”的项目,但一些SV能源公司可能会在2019年将它们推向有意义的开发者应用(已经推出了超过50个dApp)。

24)一段时间以来,我一直对“主节点”持不看好的态度。它们是完美的牛市交易:随着价格上涨锁定了越来越多的代币(由于流通量较小,甚至出现了更多的右尾波动),但尽管出现了回落,我们还没有看到真正的平仓或流动性紧缩。如果除DASH之外的任何主节点项目有足够的流动性或社区支持,可以成功地将期限延长到2020年,我都会感到非常惊讶(40%的信心)。

25)代币管理的注册中心曾经是最热门的“加密经济原语”,现在对我来说,它们没有2018年前那么有意义了。在我看来,它们是2017年过度消费(以及将一切都代币化的愿望)的一个典型例子。这种模式让人感觉非常复杂,如果整个行业都放弃TCR(60%的信心),我也不会感到惊讶。

26)正式的区块链治理在2017年从Tezos、Decred和Aragon等项目中得到了极大的宣传,但还有很多地方有待改进。虽然正式治理体系的目标是通过一系列利益攸关方的投入实现平稳升级,但大多数都存在一些基本问题,即巩固财阀制度,而不是实现公开参与。由于缺乏适当的工具(例如用于匿名投票),使用正式治理的大多数实验都感觉很原始。有一些新的声明出现了,包括Commonwealth Labs与Edgeware的合作,但正式治理系统的长期可行性仍不清楚。2019年,我认为我们将在区块链上首次看到一些重要的核心协议决策。

27)更令人兴奋的是:随着对正式治理系统的深入研究,DAO可能在2019年卷土重来。DAO之前被广泛认为是失败的概念,两年后又有了新的尝试。今年DAO有了几次发布,其中Moloch DAO就是很酷的一款,它的目标是为以太坊基础设施做出贡献,并解决生态系统开源(基础设施)开发中的公共问题。我以前说过,“加密项目应该有一个分解到未来去中心化治理模型中的计划。”我认为加密货币项目将Swiss foundations重新架构成DAOs,这是第一个潜在的“杀手级用例”;我还认为我们将在2019年看到这一项目的迭代。

私人项目

28)尽管公开的加密货币市场持续走低,但私人项目的估值(尤其是来自硅谷的项目)尚未完全调整过来。Fred Wilson最近指出了两种市场估值之间的关系:私人市场和公共市场之间有很大的区别。他们的行动无法实现步调一致。多年来,处于晚期的私人市场的估值一直远远高于其公开市场的估值。原因有很多。首先,私人市场投资者的时间跨度更长,他们希望获得3至5年的回报,而不是眼前的回报。其次,私人市场投资者获得了清算优先权,这在理论上保护了他们免受损失。最后,私人市场上的交易在类似拍卖的环境下清晰可见,出价最高的竞标者会赢得交易。所有这些因素都意味着,一家热门公司能够在私人市场筹集资金,其估值远远超过它们能够在公开市场筹集到的资金的水平。

在2019年,我预计许多团队会以较低的估值重新募集资金,或者在上市时进行实质性的缩减(90%的信心)。

29)其中一些网络包括Dfinity、Hashgraph、Algorand、Filecoin、Ncent、Thunder Token等。我预计这些网络中不到一半将在2019年推出(70%的信心)。

30)2017年最后一个季度和2018年上半年,由于新加密基金或巨额资金与一条通向流动性的道路的强大组合,这条道路脱离基本面,支持meme和FOMO,私人股本估值飙升。随着实现流动性的快速路径几乎消失殆尽,我预计我们将看到项目回归到更“传统”的融资方式(即股本),并专注于与协议相邻的业务模型,而非构建新的基础层协议。

31)Handshake的推出可能是2019年一个有趣的发展。尽管我怀疑他们是否需要代币,但是替换ICANN的根服务器仍然是一个有趣的问题,而且很明显当前的DNS/证书授权系统已经无法胜任。2019年的一项潜在发展是:对于存在监管或语音相关风险的网站来说,Handshake是一种粗略但有效的解决方案,足以作为一种有效的引导机制。

32)2019年有一件事我并不期待,那就是即时通讯应用crypto-tokens与Telegram(TON)和Signal(Mobilecoin)的大战,甚至Whatsapp也加入了这场战斗。虽然它们没有一个是非主权资金的潜在竞争对手,但是我最感兴趣的还是Facebook会采取怎样的行动。我最不感兴趣的是Telegram Open Network。这家公司凭借加密货币电台节目Crypto mania等获得了10亿美元的销售额。

稳定币

33)对于Paxos Standard的PAX、Gemini的GUSD、Circle的USDC、Carbon的CUSD和TrustToken的TUSD来说,尽管这些都不是真正的去中心化的稳定币,但2018年绝对是“稳定”的一年。

34)尽管我对这一模式的长期可行性持保留态度,但MakerDAO在2018年实现了强劲增长。虽然该体系是稳健的——这是该体系中过度担保的副产品(目前约为370%)——但它的使用似乎仅限于以太市场对利润的需求。CDPs中以太币的持续存在已经影响了以太币的价格,因此我认为尽管变动较小的抵押品或Compound Finance等集中化选择的出现可能更具吸引力,但2019年CDPs中以太币的价格将超过总量的3%(60%的信心)。

35)在稳定币项目Basis将资金返还给投资者后,我们失去了加密货币最有趣的实验之一。一群风险投资家和聪明的20多岁的年轻人是否有可能仅凭信念就创造出一种价格稳定的货币?尽管遭遇挫折,但Reserve等团队仍在研究类似的铸币权股份模式,并制定了去中心化的计划。我认为我们不太可能看到基于股票的铸币税稳定币项目在2019年发行超10亿美元(80%的信心)。

36)2018年,对泰达币支持的担忧比以往任何时候都要强烈,人们担心银行关系、价格操纵的可能性,以及对资金进行适当“审计”的持续担忧。彭博社去年的一篇报道暗示,所有外汇储备实际上可能都在那里。我预测泰达币实际上拥有他们声称拥有的所有美元储备(85%的信心),但由于其他刑事犯罪的调查(如洗钱、市场操纵等),消费者的资金可能会在漫长的取款过程中被当局锁定,就像臭名昭著的“黑色星期五”之后的在线扑克网站一样(30%的信心)。

加密货币基金

37)我最喜欢的基本指标仍然是价格走势。鉴于以下三点原因,我认为2019年的融资将会放缓。一是公开市场缺乏动力;二是鉴于市场规模,可投资机会有限;三是Beta敞口工具的扩散。第三点至关重要:许多规模最大的基金都增持了BTC/ETH,资本配置机构为beta支付了过高的费用。虽然经验丰富的普通合伙人在筹集资金方面不会遇到困难,而且经常辩称,BTC/ETH的配置是一种投资组合决策,但我怀疑,许多有限合伙人会选择通过低成本的单一/多资产投资产品直接投资。

38)随着今年的上市,尽管回报看上去不那么出色,但加密货币基金差异化的机会终于出现了。越来越多的基金开始找出自己在市场中的“合适位置”以及笼统地给自己贴上“加密货币基金”的标签。我预计,到2019年,我们将看到整个加密基金系统(从后台操作到托管)从上到下的类似制度化。此外,许多基金将无法保持去年的价格走势,而且要面临大量的偿还。

39)随着基金的整合,集中将成为一种时尚,因为“蓝筹股”基金与相同20-25家基金的所有权存在严重重叠。我预计这将在2019年大大降低跨资产相关性。

40)来自传统资本市场的投资策略,如积极分子模型,一直没有得到充分的研究。虽然早期的模型看起来有点像区块流遇上交易公司,而且仍然存在一些问题,但我对这种发展依然感到兴奋。我特别感兴趣的一个模型是:一只寻求法律套利的基金,试图从国库基金总价值超过市值的项目中获得国债。在当前的市场环境下,创新是必要的。

产品混合物

41)我一直对企业区块链持怀疑态度,并承诺在去年的一次会面后,不会再花更多的时间在它们上面。尽管如此,似乎企业对资本B区块链的兴趣正在放缓,因为加密货币价格低迷。谁会想到呢?事实证明,对企业或“获准”的区块链投资只有在加密价格(以及企业利益)低迷时才显得很有意思。

在很多情况下,我们处于“区块链,而非比特币”实验的第三或第四年,该实验始于13至14次比特币泡沫之后。我们已经开始看到第一批受害者,因为一些著名的高管们正在放弃R3、Hyperledger以及微软、IBM等公司的其他项目。我预计这些团队中的大多数将在2019年面临裁员或关闭(75%的信心),原因是采用的方法有限,而且效用更加有限。

42)2018年的一个积极发展是新的、廉价的盒装节点硬件产品,从Coinmine等精品消费品到Nodl.it等基本硬件的数量大幅增加。尽管基于功能丰富度和形式因素的成本差异很大,而且(从投资者的角度来看)还存在商品化的担忧,但对于希望在与公共区块链交互时拥有自我主权的用户来说,这无疑是件好事。一个全节点盒装硬件产品的行业平均成本应该趋向于150美元。

43)2018年,安全代币受到了大肆宣传,交易所、代币标准、发行方等都获得了数亿美元的投资。我的观点仍然是:几乎所有由代币化证券产生的价值,都将被承销商、资产持有者、STOs的早期投资者以及基础设施提供商所攫取。由于投资者与市场的契合度不确定、宏观周期可能发生转变、缺乏机构级别的基础设施、以及部署路线图看起来不确定,我对2019年代币化的发展持怀疑态度。如果代币化证券的活跃交易市场在明年超过20亿美元,我会感到十分惊讶。

44)在去年第四季度/第一季度,有一系列不同的机构级别托管产品获得了资助,将于2019年推出,这些产品要么是直接自托管产品,要么是为其他托管商提供技术后端。我认为,到今年年底,我们将看到传统卖方公司(不包括富达数字资产)提供的主要托管产品(60%的信心)。我还预计我们将看到第一个加密本地托管解决方案被授予经纪-交易商/合格托管的身份,这是资产类别成熟的重要一步(75%的信心)。

45)我欣赏像Lolli和Cash App这样的努力。这是一些公司开发出来的漂亮的产品,这些公司注重开发用户体验,并在帮助消费者理解和直接购买、赚取、移动和存储加密货币方面取得了很大的进步。我认为,这些新产品和新的消费产品将在2019年成功地让数百万人首次使用加密货币。

加密货币公司

46)如前所述:Coinbase正在打一场多战线的战争。富达、Gemini和许多华尔街公司都在争夺机构业务。如果有一个STO的战场要争夺,tZero、Templum、Harbor、Securitize、ASX/Malta/Gibraltar以及其他一些地方都会加入战争。盈利的消费者业务面临来自Robinhood、Circle和Binance的持续压力。尽管Coinbase的“监管护城河”依然强大,但它似乎在进入2019年之前,仍将重点放在提高消费者使用、接受程度,以及积极扩大代币上市方面(可能是受到加密货币熊市交易量下降的推动)。到2019年,我预计Coinbase将继续扩展到本地加密消费产品,除了改进交换基础设施之外,还允许消费者直接与协议交互(因为熊市为下一轮采用提供了充足的时间)。我还预测Coinbase将在2019年达到与比特币更友好的局面。对此,我很有信心。

47)在交易所方面,Binance花了一年时间成为了史上发展最快的独角兽。但是,我认为到2019年,Binance的发展将会困难重重。我认为,在监管行动之后,到2019年,Binance将更全面地接近美国参与者(75%的信心);全面推出DEX(80%的信心);推出多个菲亚特全球斜坡(80%的信心)以及成为非洲占主导地位的交易所(90%的信心)。

48)继Binance的代币在2017年取得巨大成功之后,2018年对交易所代币来说是糟糕的一年,许多公司纷纷从Fcoin、catex、ZBG、coinall、coinex、Cashierest和abcc等公司那里进行可疑的“交易挖掘”。这是一种新型的骗局:这些阴暗的三线交易所没有向客户收取费用,而是选择将交易费用的名义价值以客户的本地交易代币的形式返还给客户。这显然是不可持续的,因为其中一些企业已经倒闭。

这些原生代币中,有许多最初交易量大增,但现在由于游戏化程度较低,它们成了洗牌交易的地方。提供代币不仅代表着一种严重的责任,还代表着交易所代币制度随时可能崩溃的重大风险。我怀疑提供这些交易挖掘计划的交易所中超过75%都将在2019年倒闭(85%的信心)。

49)Consensys经历了艰难的一年,以太币和其他ERC-20代币大幅缩水。年底,该公司进行了裁员。

50)鉴于Consensys对以太坊基础设施(包括Infura、MetaMask、Truffle等)的贡献,它对开源开发的可持续性以及非核心协议邻近工作(如开发人员基础设施等)将如何获得资助提出了有意义的问题。虽然Elinor Ostrom等经济学家曾试图在其他领域回答这个问题,但我认为,我们将在2019年看到不同融资模式的显著迭代。

51)虽然Bakkt的发布消息(被推迟了两次)和富达数字资产的发布受到了广大加密社区的热烈欢迎,但我预计,随着今年的逐渐普及,它们第一季度的发布需求将低于预期。我仍然不清楚Bakkt比特币结算期货产品的预期客户是哪些人。富达似乎深深植根于比特币的密码朋克根源,它们将在很大程度上消除比特币金融化过程中围绕再抵押的共同担忧。

52)2018年,Block、Messari、BREAKER、Token Daily、TruStory等一系列新媒体资产(以及媒体周边公司/项目)相继出现。尽管他们的意识形态各不相同,目标也各不相同,但对于一个充斥着假新闻、不诚实的公关和明目张胆的骗局的行业,他们的报道都大有裨益。虽然监管机构手上有很多容易摘到的果实,但这些公司往往是第一批揭露不法行为的公司——随着行业继续践行自律,它们将继续在揭露长尾加密项目的深层缺陷方面发挥重要作用。

53)比特大陆曾是1000条“矿业集中化”思想的灵感源泉,但它似乎也不能幸免于深不可破的熊市灾难。看空比特大陆的理由很简单:他们在比特币现金上押下重金,损失惨重,失去了一些顶尖的工程人才(他们现在是竞争对手),与其他矿商一样,他们也是加密价格低迷的受害者。比特大陆已经失去了技术优势——他们最新的S15(23 TH/s)在与BitFury的Tardis(80 TH /s)和Ebang的Ebit 11+(37 TH/s)的激烈竞争中处于劣势。

尽管有更多传言称吴忌寒(Jihan Wu)和詹克团(Micree Zhan)将被新领导层取代,但我认为比特大陆的讣告还为时过早。尽管一些早期的竞争对手已经因为7nm ASIC芯片制造的困难和高昂的成本而关门歇业,但2018年还是有很多公司实现了目标。比特大陆可能永远不会成为Ghash,但今年倒闭的可能性也不大(85%的信心)。

54)一段时间以来,我一直不看好Overstock(以及tZero)的前景。我认为,到2019年底,Overstock很有可能会成功地拓展零售业务(85%的信心),但由于缺乏盈利能力以及安全代币的采用速度慢于预期,他们在区块链上的努力将会继续受挫。

55)在看到一些场外交易部门在2017年创造了10亿美元的收入后,银行抓住了这个机会,攫取了丰厚的利差和丰厚的佣金,其中最引人注目的是由高盛牵头的。鉴于机构级期权(执行大部分比特币现货交易)的现状,我预计华尔街对比特币现货交易的需求将为零。如果有一级银行在2019年开设场外交易场所或衍生品交易柜台,我会感到非常惊讶(50%的信心)。

56)一家大型交易所(交易量排名前10)将在2019年遭到黑客攻击。熊市是黑客攻击的黄金时期,尤其是在一些边缘交易所由于面临困难而裁员的情况下(50%的信心)。

57)作为熊市中更广泛的市场整合的一部分,我认为在区块链分析(如Chainalysis、Elliptic、Coinmetrics)和托管产品(如Anchor)方面,我们将看到更大的公司或早期推动者进行战略收购(60%的信心)。

58)对支付系统审查的愤怒似乎在2018年达到了一个临界点,Mastercard、SWIFT、甚至PayPal都证明,与其他基于web的消息服务一样,支付网络也容易受到自上而下的决定的影响,随时切断资金的自由流动。就像我们在2018年末看到的来自边缘社交网络(如Gab)或有争议人物(如Jordan Peterson)的例子一样,比特币可能会捕捉到大量此类数据泄露。我预计这种趋势将持续到2019年。

监管

59)2018年,围绕中央银行数字货币(CBDCs)的许多不同提议(来自国际清算银行、国际货币基金组织和其他机构)也随着这篇论文见顶。一些经济学家提出的CBDCs的核心论点是,通过将私人存款转移到CBDCs,一个更安全的狭义银行体系将取代目前的商业和私人银行基础设施,这反过来又允许央行更大程度地控制经济。Ken Rogoff等其他经济学家提出了历史观点,支持转向数字现金系统,逐步淘汰大额票据,理由是金融效率更高和对洗钱(以及下游犯罪)的监管力度更大。

就我个人而言,我觉得CBDCs非常无趣,这是另一种延伸至金融体系的福柯式“全景”的尝试。CBDCs(而非加密货币)只是已经令人厌倦的“区块链(而非比特币)”趋势的最新一例。然而,随着世界在很大程度上趋向于数字支付,尽管我怀疑2019年是否会出现大规模的消费者部署,但是我认为CBDCs在某种程度上是不可避免的(75%的信心)。

60)我们已经开始看到,ICO团队在2018年采取首批监管行动,美国证券交易委员会(SEC)将在这一过程中追求唾手可得的成果,建立一个清晰的模式。虽然没有大型项目面临严格的监管审查,但我预计美国证券交易委员会将在2019年将重点转移到这一领域,一个市值排名前25位的项目将面临禁令(60%的信心)。

61)2018年,与SolidX-VanEck Bitcoin Trust、ProShares Bitcoin ETF、GraniteShares Bitcoin ETF以及其他机构合作的比特币ETF提案比以往任何时候都多,其中包括Bitwise Investments等公司推出的更为深奥的多资产ETF。尽管对比特币现货价格的市场操纵存在明显的担忧,但我认为比特币现货ETF很可能在年底前获得批准(70%的信心),我押注VanEck将首批获得批准。

62)尽管监管机构已开始对名人施加压力,但是我们很少看到监管机构对“加密货币领域有影响力的人”采取行动,使其面临罚款或其他惩治措施。指名道姓是不礼貌的,但是这个SHA-256哈希表列出了最有可能的影响者的名单,并将在2020年公布。

63)伴随着对CBDCs的兴奋,我认为一些国家可能会发布一个基于区块链的身份识别系统的试点或实验的声明(50%的信心)。

总结

随着加密货币技术衰退的开始,许多技术专家的关注点一直围绕着加密货币技术的采用和使用。

在我看来,能够推动加密技术采用的只有以下几点:一是那些充当人们的安全阀的比特币或其他加密货币,这些人处于不确定的货币制度中,而且也愿意承受比特币的波动性,例如委内瑞拉、伊朗等。二是人们相信比特币实际上是一种看涨期权,可以成为未来的价值储存工具。三是人们相信以太坊、Dfinity、Tezos和其他加密网络代表着计算工作方式的根本性转变(“Web 3.0”),而这一转变可能要经过多年的验证过程。

可能还有其他因素,但对我来说,这三点代表了“推动加密货币技术在短期内被采用”的主要因素。

随着人们兴趣的减退和近期抛售压力的下降,我们将进入一个持续数月甚至数年的虚拟无聊期。许多人会花时间推测下一个要采用的是什么,而前一个泡沫中的大多数人默默离开了。

我并不担心像短期采用驱动这样的问题。人们会因为上述原因之一购买加密货币,也可能不会。随着市场逐渐触底,价格变得更有吸引力,或许重新燃起的兴趣会导致另一个周期,实现自我实现的预言。或者价格会跌到“没有信心”的点以下。不管怎样,数字声音货币精灵已经从瓶子里出来了。

正如我之前所指出的,对于机构资本配置者来说,加密货币(以及风险资本)仍然处于“风险篮子”中。特别是考虑到未来12-18个月更广泛的宏观“风险规避”情景,我预计比特币价格将在2019年创下历史新高(95%的信心),而且我们很有可能不会突破8000美元比特币(60%的信心)。

我认为,比特币不太可能像许多人希望的那样,在下一次衰退中成为危机阿尔法。也就是说,比特币和其他“蓝筹股”加密货币的质量飞跃可能会持续到2019年。

不管怎样,我都会在这里学习、投资,并分享我的收获。在围绕非主权货币的实验中,无论我能发挥多大的作用,这都将是我一生中最重要的工作之一。

责任编辑:陈龙

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